对中国人来说，“席梦思”一词曾经家喻户晓，甚至成为人们口中弹簧床垫的代名词，由此可见席梦思的知名度。

　　而近年来各种床垫品牌纷纷崛起，席梦思却仿佛失去了往日的王者光环。不仅在中国，在全球市场席梦思也遭遇了不小的挫折。

　　庆幸的是经过一番磨难，如今的席梦思正在积极恢复活力，并努力找回往日的雄风。

　　从成立开始到如今，走过了近150年历史的席梦思曾有过哪些故事？经历了怎样的辉煌，又遭遇了怎样的不幸？未来又将走向何处？现在，和今日家具一起重温历史。

　　1870年，正是美国结束了南北战争，进行国家重建的时期，美国人扎尔蒙·席梦思（Zalmon G.Simmons）开始了他的传奇事业。他在威斯康辛州的基诺沙县（Kenosha）开设自己的工厂，主要生产木制绝缘体和奶酪盒。

　　一位客户由于经营不善，无法还款，于是将一项专利交给了扎尔蒙·席梦思用以抵债——这就是后来影响了全世界人们生活的钢丝网弹簧专利。

　　扎尔蒙·席梦思将这项技术应用于床垫制造，实现了 更快，同时更低成本的床垫生产，开启了他传奇的床垫事业，也开启了全球床垫的新时代。

　　六年后的1876年，扎尔蒙·席梦思已经成为美国第一家钢丝网床垫的大型制造商。

　　这项技术也成为席梦思“睡美人”（Beautyrest）品牌的基础。尽管新技术大大降低了成本，但在当时的价格还是普通床垫价格的三到四倍，席梦思睡美人品牌也成为当时奢侈床垫的代名词。

　　1940年，席梦思再次推出了“隐形床”产品，这是一张由可折叠弹簧和床垫组成的沙发。这成为公司最著名的商品，并且一直到20世纪80年代还在生产。

　　1957年，席梦思开始扩大国际业务，并且国际业务部成为了增长最快且最赚钱的部门。

　　20世纪60年代，席梦思公司的业绩增长飞快，到1970年已经成为跻身财富杂志全球前500强的跨国企业。

　　席梦思公司的国际多元化格局是由创始人扎尔蒙·席梦思的曾孙——小格兰特·席梦思（Grant G. Simmons，Jr）打造的，他对公司的权利下放感到不满，于是开始实施管理重组，同时将公司总部搬回乔治亚州亚特兰大市。

　　管理重组和搬迁共花了三年时间才完成，直到1975年，公司总部才正式搬回亚特兰大市。

　　然而，从1973年开始席梦思公司的营收出现下滑，到1977年营收下降了50%之多。1977年销售额为4.68亿美元，与四年前基本持平。

　　1974年席梦思还是当时的行业老大，占有21%的市场份额，丝涟（Sealy）紧追其后占有的市场份额为11%。然而到了1978年，丝涟的市场份额超过了席梦思。

　　1976年席梦思开始出现亏损，公司唯一盈利的就是国际部门以及非床上用品子公司。董事层通过裁员、关闭工厂来应对公司收入的停滞，还减少了生产的床垫样式，并努力纠正质量和库存问题。不过问题似乎并没有好转。

　　1986年，管理公司Wesray Capital以1.2亿美元的杠杆收购了席梦思公司。

　　Wesray Capital是20世纪80年代重要的收购公司之一，由美国财政部前秘书威廉·西蒙（William E.Simons）与合伙人雷·钱伯斯（Ray Chambers）领导。在接下来的两年里，新管理层卖掉了席梦思公司的部分资产，偿还了几乎所有的债务。

　　1989年，Wesray资本管理层决定借鉴一种接管其他公司时曾成功操作的方法——员工持股计划（Employee Stock Ownership Plan，简称ESOP），开始向员工出售席梦思的股份。

　　这是一项有严重缺陷重的交易，并很快席梦思就处于破产边缘，所有与之相关的各方都在法庭上斗争。

　　Wesray资本通过策划这项ESOP员工持股计划，帮助席梦思的员工借入2.41亿美元，该价格为Wesray资本1986年收购金额的两倍。

　　在四个月时间内，席梦思公司的账户上出现了1900万美元的亏空，不得不与该交易主要承销商美国化学银行（Chemical Bank）召开紧急会议。

　　席梦思的员工，即公司的名义所有者在理解收购复杂性的方面行动迟缓，这使得他们的养老金账户与当时一文不值的席梦思挂钩。而席梦思公司无法偿还债务，在破产边缘徘徊。

　　席梦思员工向Wesray资本和席梦思公司的管理人员提起集体诉讼，最终通过庭外和解，后者向ESOP员工持股计划支付了约1500万美元。1993年公司迎来了新的董事长Zenon Nie，开始重视广告营销。

　　1994年席梦思和新的广告公司合作，并在1996年发布了一则后来家喻户晓的广告——一个保龄球掉到了睡美人床垫上，却没有撞倒在床垫上的十个保龄球瓶。雷竞技官网 雷竞技RAYBET这使得睡美人床垫在广告发布一个月内销量上升了50%。

　　公司也在同年推出了一款新的产品——护脊（BackCare）系列床垫，并通过电视广告进行推广。20世纪90年代，席梦思公司的利润实现了增长，其销售额增长率也是床垫行业平均水平的两倍。

　　1996年3月，美林资本将其出售给了集团Investcorp。ESOP员工持股计划还持有公司15%的股份，Investcorp持有85%的股份。这家集团以2.65亿美元的价格收购了席梦思公司的这些股份，并且承担了公司的部分债务。

　　1997年，席梦思公司的销售额为5.5亿美元，其中利润约为5000万美元。

　　1998年，公司再易其主，一家总部位于纽约的私募公司芬威公司（Fenway Partners）以5.13亿美元的价格收购了席梦思75%的股份。

　　席梦思继续通过铺天盖地的广告来获取更多的市场份额。根据公司的记载，截至1998年席梦思占有床上用品行业15%的市场份额，仅次于丝涟。

　　随后，Charles R. Eitel接替Zenon Nie出任席梦思公司的董事长和首席执行官，他在此前是一家面料和地板公司的总裁。

　　2001年开始，席梦思将其商标授权给纺织品制造商，并以睡美人、护脊和其他席梦思的品牌继续生产床单、被子以及相关配饰。

　　在这个时期，席梦思的销售额和利润不断攀升，推出的包括睡美人黑标（Beautyrest Black）在内的新产品也都获得了成功。

　　2003年到2007年，席梦思的销售额增长了40%，营收收入增长了26%。2007年，席梦思的营收达到了11.3亿美元。截至2009年3月席梦思所占的市场份额连续13个季度超过竞争对手。

　　2007年年初，在信贷市场泡沫达到顶峰的时候，THL从席梦思公司获得了更多的收益。THL创建了一家控股公司，用于发行3亿多美元的债券，其中2.38亿美元的股息进入了THL的口袋。

　　至此，THL已经收回了对席梦思公司3.27亿美元的全部股权，并获得了约4800万美元的利润（多年来，THL还通过各种费用赚取了约2850万美元）。

　　THL并不是唯一一家进行股息资本重组(Dividend Recapitalization)的公司。从2003年到2007年，全美共有188家由私募股权公司控制的公司，发行了超过750亿美元的债劵，用于向收购公司支付股息。

　　随着2007年底经济形式恶化，席梦思的销售情况也急转直下。2008年公司不得不削减成本，开始裁员。

　　2008年秋天，席梦思无法履行2003年收购时签订贷款和债务合约，并停止向其债券持有人支付利息。THL开始与银行和债券持有人就如何减轻席梦思的债务负担进行谈判，并计划将公司出售。

　　在多家私募股权公司和其他私人者的连续所有权下，席梦思公司不断地遭遇财务困境，公司的负债从1991年的1.64亿美元增加到了2009年的13亿美元，然而各种私募股权所有者却从席梦思公司获得了约7.5亿美元的利润。

　　在这个过程中的每一次转手都让席梦思公司负债累累，家们借入越来越多的钱来为公司支付更高的价格，使每位前任所有者都能获利套现，逐渐拖垮了原本健康的公司。

　　当经济衰退，信贷市场冻结的时候，好日子也到头了。席梦思背负着巨额债务，销售却放缓了，不得不寻找下一个买家。

　　2009年9月25日，席梦思宣布根据破产法第11章进行重组计划，并与锐盛（Ares Management）和安大略省教师退休基金会（Ontario Teachers pension Plan）领导的集团，签署了价值7.6亿美元的收购协议。

　　破产法庭批准了这项交易，公司的债务从10亿美元降到了4.5亿美元。破产不包含在加拿大和波多黎各的子公司，但与锐盛和安大略省教师退休基金会的交易中包含了这两家子公司。

　　锐盛和安大略省教师退休基金会同时也是National Bedding Company LLC旗下舒达（Serta）品牌的所有者，雷竞技官网 雷竞技RAYBET他们将舒达和席梦思各自作为独立实体经营，继续相互竞争。

　　这是席梦思公司第9次被出售，这一切都发生在一系列不同的集团（私人股本公司）短期持有之后。

　　这些集团试图收购估值偏低的公司，并且这些公司大多是用借来的钱进行收购，然后对企业进行整顿，短期就抛售企业来快速获取利益。

　　这些私募股权公司极度短视，破坏传统的企业价值，并不重视企业长期的健康发展。

　　尽管命运坎坷，席梦思作为一个近150年悠久历史的床垫品牌，依旧在全世界有着强大的品牌号召力。

　　2011年，席梦思仍然是美国第三大床垫制造商，占有15.7%的市场份额。自此之后，席梦思也迎来了一个新的较为稳定发展的时期。

　　锐盛和安大略省教师退休基金会则继续持有该公司股权。2013年，席梦思的营收达到了12.28亿美元。

　　安宏资本收购时，席梦思和舒达共持有美国床垫市场34%的市场份额，并各自独立运营。

　　安宏资本表示公司未来的发展战略是保持业务的持续增长，确保舒达和席梦思能够提供高品质的床垫产品，帮助消费者实现更好的睡眠。

　　不仅如此，安宏资本还从中信资本手中接手了金可儿（中国），并在刚刚过去的2018年10月24日，舒达（中国）和金可儿（中国）宣布达成战略合作，而安宏资本作为融资交易支持，将帮助建立新平台，携手打造中国境内高端床垫集团。

　　可以说，安宏资本已经布局了一个超级完整且庞大的睡眠产业王国，可见其对于睡眠领域的深度介入和长期发展的规划。

　　对于席梦思来说，经历了荣耀与坎坷交错发展百年后，也正迎来一个新的发展时期。

　　而我们也应该反思：资本的贪婪或许是席梦思种种困境的重要“祸首”，但同时它也间接让睡眠产业有了快速发展的动力。

　　只不过，如何处理好企业发展与资本获利需求之间的关系，将一直是实业与资本之间永不停息的战役。雷竞技官网 雷竞技APP雷竞技官网 雷竞技APP